Τι μπορούμε να μάθουμε από την οικονομική ανάκαμψη της Ιαπωνίας;
Η τρίτη μεγαλύτερη οικονομία του κόσμου έχει καταγράψει τη μεγαλύτερη περίοδο ανάπτυξής της σε περισσότερο από μια δεκαετία
Kazuhiro Nogi / Getty Images
Για χρόνια, η Ιαπωνία ήταν σύμβολο του πώς να μην διαχειρίζεσαι τη μακροοικονομία. Καθώς η «χαμένη δεκαετία» ανάπτυξης έγινε δύο χαμένες δεκαετίες και οι υποσχεθείσες ριζικές μεταρρυθμίσεις του πρωθυπουργού Σίνζο Άμπε – που ονομάστηκε «Abenomics» – απέτυχαν να αποδώσουν καρπούς, η Ιαπωνία έμοιαζε με μια προειδοποιητική ιστορία για τα προηγμένα έθνη.
Και αυτό έγινε πριν ο Άμπε γίνει αντικείμενο σκανδάλου διαφθοράς σχετικά με ισχυρισμούς ότι χρησιμοποίησε τη δύναμή του για να βοηθήσει στενούς φίλους.
Από την καταιγίδα έως τη νίκη στις βουλευτικές εκλογές το 2014, Η βαθμολογία αποδοχής του Άμπε έχει πλέον πέσει κάτω από το 30 τοις εκατό. Το κυβερνών του Φιλελεύθερο Δημοκρατικό Κόμμα υπέστη μεγάλες απώλειες Οι τοπικές εκλογές της Toyko τον περασμένο μήνα .
Αλλά η παλίρροια μπορεί να αλλάξει. Σήμερα το πρωί, δημοσιεύθηκαν νέα στοιχεία που δείχνουν ότι η Ιαπωνία «έχει καταγράψει τη μεγαλύτερη οικονομική της επέκταση σε περισσότερο από μια δεκαετία», λέει Ο κηδεμόνας .
Η οικονομία «ξεπέρασε» τις προβλέψεις των οικονομολόγων για ανάπτυξη 0,6 τοις εκατό το δεύτερο τρίμηνο, σημειώνοντας άνοδο 1 τοις εκατό. Αυτό ισοδυναμεί με ένα «καταιγιστικό» 4 τοις εκατό σε ετήσια βάση.
Τα στοιχεία σημαίνουν ότι η Ιαπωνία έχει πλέον καταγράψει έξι συνεχόμενα τρίμηνα ανάπτυξης στη σειρά, το μεγαλύτερο σερί νικών της από το 2006.
Υπάρχει λοιπόν κάτι να μάθουμε από την εκκολαπτόμενη ανάκαμψη της Ιαπωνίας που θα μπορούσε να βοηθήσει στην αναζωογόνηση της οικονομίας του Ηνωμένου Βασιλείου;
Δημοσιονομική ενίσχυση
Στην ονομαστική τους αξία, οι αρχές της Abenomics δεν διαφέρουν τόσο από τις πολιτικές που εφαρμόστηκαν στη Βρετανία για να ενισχύσουν την ανάκαμψη από την οικονομική κρίση πριν από μια δεκαετία.
Η ιαπωνική κυβέρνηση και η κεντρική τράπεζα ρίχνουν «τρία βέλη» για να σκοτώσουν τον αποπληθωρισμό και στη διαδικασία να αναδιαμορφώσουν την οικονομία: πρωτοφανή τόνωση της νομισματικής πολιτικής, ενίσχυση της δημοσιονομικής πολιτικής και μεταρρυθμίσεις από την πλευρά της προσφοράς για αύξηση της παραγωγικότητας και υποστήριξη της αγοράς εργασίας.
Σε σύγκριση με την ατζέντα της «λιτότητας» στο Ηνωμένο Βασίλειο, το «βέλος» που ξεχωρίζει είναι η δημοσιονομική ώθηση, δηλαδή οι κρατικές δαπάνες για πράγματα όπως οι υποδομές που έχουν σχεδιαστεί για να τονώσουν την οικονομία.
Η ιαπωνική κυβέρνηση προσπαθεί να αυξήσει τις δαπάνες για υποδομές ενώ ταυτόχρονα περιορίζει το έλλειμμα του προϋπολογισμού της.
Αν και ξοδεύει περισσότερα, προσπαθεί επίσης να περιορίσει τις δαπάνες κοινωνικής πρόνοιας μακροπρόθεσμα και να αυξήσει τους φόρους σε μια προσπάθεια να εξισορροπήσει τις βασικές κρατικές εκροές με τα φορολογικά έσοδα έως το 2020, λέει η FT .
Ο Philip Hammond μπορεί να ωθεί τον στόχο του Ηνωμένου Βασιλείου πίσω στα μέσα της δεκαετίας του 2020, αλλά το ιαπωνικό σχέδιο εξακολουθεί να μοιάζει πολύ με την πράξη εξισορρόπησης που προσπαθεί να επιτύχει η κυβέρνησή του.
Νομισματική πολιτική
Αυτό μας φέρνει σε νομισματικά κίνητρα, τα οποία η Συμβούλιο Εξωτερικών Σχέσεων (CFR) λέει ότι έχει ονομαστεί «ένα γιγάντιο πείραμα».
Είναι αλήθεια ότι η κλίμακα του ιαπωνικού κινήτρου ήταν τεράστια, αλλά η νομισματική χαλάρωση του Ηνωμένου Βασιλείου είναι εξίσου απαράμιλλη στην ιστορία.
Το πρόγραμμα εκτύπωσης χρήματος ή «ποσοτικής χαλάρωσης» της Ιαπωνίας οδήγησε τα περιουσιακά στοιχεία της κεντρικής τράπεζας πάνω από το 70%. Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ και η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα κατέχουν πολύ λιγότερο από το μισό αυτού του ποσού. Και ορισμένα ιαπωνικά επιτόκια είναι πλέον αρνητικά.
Ωστόσο, το Ηνωμένο Βασίλειο έχει ένα ενεργό και μεγάλο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης, το οποίο πέρυσι επεκτάθηκε για να συμπεριλάβει την αγορά του χρέους των εταιρειών καθώς και των τραπεζών. Τα επιτόκια είναι επίσης σε χαμηλό ρεκόρ και δεν έχουν αυξηθεί για περισσότερο από μια δεκαετία.
Μεταρρυθμίσεις από την πλευρά της προσφοράς
Υπάρχουν περαιτέρω ομοιότητες στις μεταρρυθμίσεις που εισάγονται στην Ιαπωνία για την αντιμετώπιση ορισμένων από τα βαθιά ριζωμένα οικονομικά της προβλήματα.
Ο στόχος της Ιαπωνίας είναι «η μείωση των επιχειρηματικών κανονισμών, η απελευθέρωση της αγοράς εργασίας και του αγροτικού τομέα, η μείωση των εταιρικών φόρων και η αύξηση της ποικιλομορφίας του εργατικού δυναμικού», λέει το CFR.
Η χώρα αντιμετωπίζει επίσης ένα αυξανόμενο δημογραφικό πρόβλημα που έχει δει το σχετικό μέγεθος του εργατικού της δυναμικού να συρρικνώνεται κατά έξι τοις εκατό την τελευταία δεκαετία, ενώ ο αριθμός των ηλικιωμένων που λαμβάνουν κρατικά επιδόματα μόνο αυξάνεται.
Τελικά, η κυβέρνηση θέλει να αυξήσει το μέγεθος του πληθυσμού της σε ηλικία εργασίας, να ενισχύσει τους στάσιμους μισθούς και να αυξήσει την οικονομική συμμετοχή των γυναικών. Πάνω απ' όλα θέλει να τονώσει την παραγωγικότητα για να αυξήσει την ικανότητα της οικονομίας.
Αυτά είναι τα ίδια ζητήματα που αντιμετωπίζει η κυβέρνηση του Ηνωμένου Βασιλείου, της οποίας η πολιτική απάντηση περιελάμβανε την αύξηση του ορίου συνταξιοδότησης, τη μείωση των εταιρικών φόρων, την αύξηση των νόμιμων κατώτατων μισθών και την επιβολή διαφάνειας στις εταιρείες σχετικά με τις αμοιβές μεταξύ των δύο φύλων και τις θέσεις εργασίας.
Επανεξισορρόπηση
Αυτό που διαφέρει είναι οι υλικές αλλαγές εντός των δύο οικονομιών που υποτίθεται ότι θα επιτύχουν αυτές οι μεταρρυθμίσεις.
Στο Ηνωμένο Βασίλειο, η οικονομία είναι πολύ προκατειλημμένη προς την εγχώρια ζήτηση – δηλαδή τις καταναλωτικές δαπάνες. Ο τομέας των υπηρεσιών αποτελεί το 80 τοις εκατό της οικονομίας και η χώρα έχει εμπορικό έλλειμμα 4,6 δισ. λιρών με τον υπόλοιπο κόσμο. Η τόνωση των εξαγωγών είναι η άπιαστη φιλοδοξία.
Η Ιαπωνία από την άλλη έχει σταθερό εμπορικό πλεόνασμα και είναι γνωστή ως εξαγωγική οικονομία. Το πρόβλημά της είναι η αδύναμη εγχώρια ζήτηση που οφείλεται σε χρόνια αποπληθωρισμού.
«Η πτώση των τιμών μπορεί να αποθαρρύνει τις δαπάνες των καταναλωτών, οι οποίοι ενδέχεται να αναβάλουν τις αγορές με την ελπίδα ότι οι τιμές θα μειωθούν περαιτέρω», λέει η BBC .
«Αυτό βλάπτει τις επιχειρήσεις, καθώς μπορεί να εμποδίσει τις επιχειρήσεις να αυξήσουν την παραγωγή, να προσλάβουν νέο προσωπικό ή να αυξήσουν τους μισθούς».
Στα νέα της στοιχεία για το ΑΕΠ, η Ιαπωνία σημείωσε ώθηση 0,9% στις καταναλωτικές δαπάνες, οι οποίες, μαζί με την τόνωση από τις κρατικές δαπάνες (ειδικά για έργα που συνδέονται με τους Ολυμπιακούς Αγώνες του 2020), ήταν ο μεγαλύτερος συντελεστής στη βελτιωμένη απόδοσή της.
Χρέος
Ως εκ τούτου, η Ιαπωνία ακολουθεί μια ελαφρώς πιο επιθετική εκδοχή των πολιτικών βαριάς τόνωσης που εφαρμόζονται σε όλο τον προηγμένο κόσμο. Ο τελικός στόχος μπορεί να είναι ελαφρώς διαφορετικός, αλλά τα σημεία στάσης είναι πράγματι πολύ γνωστά.
Αλλά υπάρχει μια άλλη ομοιότητα με το Ηνωμένο Βασίλειο - την εστίαση της Ιαπωνίας στο χρέος.
Το εθνικό χρέος της Ιαπωνίας ισοδυναμεί με το εκπληκτικό 250 τοις εκατό του ΑΕΠ της, κάτι που απέχει πολύ από το 80 τοις εκατό στο Ηνωμένο Βασίλειο.
Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο εμμένει σε μια πολιτική δημοσιονομικού περιορισμού – αν και προς το παρόν επιδιώκει μόνο να εξισορροπήσει τον «πρωτογενή προϋπολογισμό» και όχι την αποπληρωμή του χρέους – παρόλο που αυτό περιλαμβάνει σχέδια για την αύξηση ενός αμφιλεγόμενου φόρου επί των πωλήσεων που λειτουργεί ως τροχοπέδη στις δαπάνες που προσπαθεί να ενθαρρύνει .
Η Abenomics σχεδιάστηκε για να τονώσει την ανάπτυξη, αλλά με βιώσιμο τρόπο ασκώντας ανοδική πίεση στους μισθούς και τον πληθωρισμό.
Το πρώτο έχει επιτευχθεί, αλλά η αύξηση των μισθών στην Ιαπωνία εξακολουθεί να είναι αρνητική και ο πληθωρισμός κυμαίνεται στο 0,4%. Θα χρειαστεί να κάνει πολύ καλύτερα με αυτά τα μέτρα για να δικαιολογήσει τις τεράστιες επενδύσεις της κυβέρνησης σε μια τέτοια οικονομία ήδη φορτωμένη με χρέη.
