Συνταξιοδοτικά ελλείμματα έναντι μερισμάτων επιχειρήσεων
Σχεδόν μια δεκαετία εξαιρετικά χαλαρής νομισματικής πολιτικής έχει αφήσει τις εταιρείες να νοσηλεύουν μεγάλα συνταξιοδοτικά ελλείμματα
Getty
Τα συνταξιοδοτικά ελλείμματα έγιναν πρωτοσέλιδα και αυτή την εβδομάδα με Τα αποτελέσματα της Tesco επισκιασμένη από ειδήσεις, η τρύπα στο συνταξιοδοτικό της ταμείο έχει σχεδόν διπλασιαστεί σε έξι μήνες.
Εδώ είναι τι πρέπει να γνωρίζετε για την αυξανόμενη κρίση στις συντάξεις των βρετανικών επιχειρήσεων.
Τι είναι το έλλειμμα σύνταξης;
Υπάρχουν δύο τύποι συνταξιοδοτικών συστημάτων στο Ηνωμένο Βασίλειο, οι καθορισμένες παροχές και οι καθορισμένες εισφορές.
Με το τελευταίο, που συχνά αναφέρεται ως συστήματα «αγοράς χρημάτων», οι εργαζόμενοι πληρώνουν σε ένα συνταξιοδοτικό σύστημα μαζί με τον εργοδότη τους. Ό,τι αποταμιεύεται χρησιμοποιείται στη συνέχεια για να «αγοράσει» ένα ετήσιο εισόδημα όταν ο εργαζόμενος συνταξιοδοτηθεί.
Τα προγράμματα καθορισμένων παροχών είναι ο τύπος που σας αποφέρει εισόδημα όταν συνταξιοδοτηθείτε είτε με βάση τον τελικό μισθό σας, ένα μέρος του τελικού σας μισθού ή τον μέσο μισθό σας κατά τη διάρκεια της καριέρας σας. Αυτός ο τύπος πρέπει να έχει πολλά χρήματα ένα αξιοπρεπές επενδυτικό σχέδιο για να καλύψει μελλοντικές πληρωμές σε όσους έχουν συνταξιοδοτηθεί.
Ένα συνταξιοδοτικό έλλειμμα εμφανίζεται όταν μια εταιρεία δεν έχει αρκετά χρήματα για να καλύψει ολόκληρο τον υποτιθέμενο μελλοντικό συνταξιοδοτικό της λογαριασμό.
Για παράδειγμα, αυτή την εβδομάδα η Tesco αποκάλυψε ότι το συνταξιοδοτικό της έλλειμμα είναι 5,9 δισ. £. Δεν είναι μόνοι, ο John Lewis, οι AA, BT, BAE και Thomas Cook έχουν όλοι σημαντικές τρύπες στη χρηματοδότηση των συνταξιοδοτικών τους συστημάτων.
Γιατί εκτοξεύονται στα ύψη;
Τον Αύγουστο, τα συνταξιοδοτικά προγράμματα καθορισμένων παροχών σημείωσαν έλλειμμα ρεκόρ 1 τρισεκατομμυρίου λιρών, σύμφωνα με τον σύμβουλο Hymans Robertson. Πριν από μια δεκαετία το έλλειμμα ήταν μόλις 250 εκατομμύρια λίρες.
Σε μεγάλο βαθμό τα τρέχοντα προβλήματα προέρχονται από σχεδόν μια δεκαετία χαλαρής νομισματικής πολιτικής, όπως τα εξαιρετικά χαμηλά επιτόκια και η αγορά ομολόγων από την κεντρική τράπεζα ή η ποσοτική χαλάρωση.
Μαζί με μια γενική άνοδο της ζήτησης για περιουσιακά στοιχεία «ασφαλούς καταφυγίου», όπως τα ομόλογα, αυτό είχε ως αποτέλεσμα να πιέσει προς τα κάτω τις αποδόσεις σε κρατικούς χρυσούς. Αυτές οι επενδύσεις χρησιμοποιούνται από τους διαχειριστές των συνταξιοδοτικών προγραμμάτων για να παρέχουν τις σταθερές, μακροπρόθεσμες αποδόσεις που απαιτούνται για την κάλυψη μελλοντικών υποχρεώσεων πληρωμών.
Μια βιασύνη για ασφαλή ομόλογα σε όλο τον κόσμο οδήγησε τις αποδόσεις των κρατικών ομολόγων στο πάτωμα – που σημαίνει πτώση του τακτικού εισοδήματος που χρησιμοποιούν τα συνταξιοδοτικά ταμεία για να πληρώνουν τους συνταξιούχους τους τις καθορισμένες παροχές τους, λέει η Marion Dakers στο The Telegraph .
Επικρίνεται επίσης οι εταιρείες ότι εδώ και χρόνια ασχολούνται περισσότερο με την πληρωμή των μετόχων παρά με τους συνταξιούχους τους.
Οι βρετανικές εταιρείες έριξαν πέντε φορές περισσότερα μετρητά στους μετόχους τους σε σχέση με τα συνταξιοδοτικά τους ελλείμματα πέρυσι, επισημαίνει ο Ben Wright στο The Telegraph .
Τι σημαίνει για τους συνταξιούχους;
Τα προγράμματα καθορισμένων παροχών εξαφανίζονται σιγά σιγά, αλλά εξακολουθούν να υπάρχουν περίπου 6.000 στον ιδιωτικό τομέα, λέει η Ruth Emery στους The Sunday Times.
Η ανησυχία είναι ότι όλο και περισσότερες από αυτές τις επιχειρήσεις θα αποτυγχάνουν να ανταποκριθούν στις συνταξιοδοτικές τους υποχρεώσεις. Όταν συμβεί αυτό, το Ταμείο Προστασίας Συντάξεων παρεμβαίνει, αλλά δεν καταβάλλει το πλήρες ποσό που περιμένουν τα μέλη. Αυτό σημαίνει ότι χιλιάδες συνταξιούχοι και άτομα που πλησιάζουν στη συνταξιοδότηση θα μπορούσαν να βρουν το συνταξιοδοτικό τους εισόδημα μειωμένο απροσδόκητα.
Τι σημαίνει για τους επενδυτές;
Οι εταιρείες θα πρέπει να λάβουν δραστικά μέτρα, λέει ο Emery. Οι επιχειρήσεις θα μπορούσαν να αναγκαστούν να μειώσουν τις πληρωμές μερισμάτων για να καλύψουν τα κενά στα ελλείμματά τους - ειδικά εάν η νέα πρωθυπουργός Τερέζα Μέι συνεχίσει τη σκληρή ρητορική της με νομοθετική δράση.
Οι επενδυτές που λιμοκτονούν για εισόδημα από άλλες πηγές έχουν επικεντρωθεί ολοένα και περισσότερο στις μερισματικές αποδόσεις τα τελευταία χρόνια, αλλά η κρίση του ελλείμματος των συντάξεων θα μπορούσε να αποκλείσει μια άλλη ροή εισοδήματος για αυτούς.
Ο Έμερι προειδοποιεί στους The Sunday Times ότι θα μπορούσαμε να δούμε περικοπές μερισμάτων στις Carillion, Thomas Cook, BT, BAE, AA, Dixons Carphone, Tui, Stagecoach και G4S.
Τι γίνεται για αυτό;
Η επιτροπή εργασίας και συντάξεων του Commons διερευνά πώς οι εταιρείες μπορούν να επιδιορθώσουν τις τρύπες στις συντάξεις τους.
Μια ιδέα είναι να επιτραπεί στα προγράμματα να αλλάξουν τον ρυθμό πληθωρισμού στον οποίο βασίζονται οι ετήσιες αυξήσεις στις πληρωμές, από τον δείκτη τιμών λιανικής στον λιγότερο γενναιόδωρο δείκτη τιμών καταναλωτή, λέει ο Emery.
Ωστόσο, αντί να υποφέρουν οι συνταξιούχοι για να αντιμετωπίσουν το έλλειμμα, ορισμένοι υποστηρίζουν ότι οι εταιρείες πρέπει να μετατοπίσουν την εστίασή τους από το να ευχαριστούν τους μετόχους με κάθε κόστος στη φροντίδα των πρώην υπαλλήλων τους.
Είναι καιρός οι ομάδες διαχείρισης να συνειδητοποιήσουν και να εξηγήσουν στους επενδυτές τους ότι η διευθέτηση των συνταξιοδοτικών ελλειμμάτων τους είναι πολύ καλύτερο σημάδι δύναμης από την παράλογη εκτόξευση μερισμάτων, λέει ο Ράιτ.
Οι εταιρείες FTSE 100 πληρώνουν πέντε φορές περισσότερα στους επενδυτές παρά στις συντάξεις
16 Αυγούστου
Οι μεγαλύτερες εισηγμένες εταιρείες στο Ηνωμένο Βασίλειο πλήρωσαν περίπου πέντε φορές περισσότερα σε μερίσματα στους επενδυτές πέρυσι παρά στα συνταξιοδοτικά τους προγράμματα για να καλύψουν μια αυξανόμενη μαύρη τρύπα, αποκαλύπτει νέα έρευνα.
Οι αναλογιστές σύμβουλοι Lane Clark & Peacock (LCP), αναλύοντας τις ετήσιες εκθέσεις των εταιρειών στον δείκτη FTSE 100, διαπίστωσαν ότι καταβλήθηκαν συλλογικά 71,8 δισ. £ στους μετόχους σε σύγκριση με συνταξιοδοτικές εισφορές ύψους 13,3 δισ. λιρών.
Μεταξύ αυτών, 56 ανέφεραν έλλειμμα στη χρηματοδότηση του συνταξιοδοτικού τους συστήματος ύψους 42,3 δισ. λιρών. Αυτές οι ίδιες εταιρείες κατέβαλαν έσοδα 53 δισεκατομμυρίων λιρών σε επενδυτές, λέει η Financial Times .
Η LCP πρόσθεσε ότι στην περίπτωση 29 εταιρειών, τα μερίσματα ήταν υπερδιπλάσια από αυτά που καταβλήθηκαν στο συνταξιοδοτικό ταμείο, «υποδηλώνοντας ότι αυτές οι εταιρείες θα μπορούσαν να αποπληρώσουν το έλλειμμα του συνταξιοδοτικού τους συστήματος σχετικά εύκολα, αν το ήθελαν».
Τα στοιχεία θα αυξήσουν την πίεση στις εταιρείες σχετικά με τις μερισματικές πολιτικές τους.
Ο Όμιλος BT, για παράδειγμα, έχει το μεγαλύτερο έλλειμμα 7,6 δισ. λιρών. Σύμφωνα με α Daily Mail Έκθεση τον Μάιο, κατέβαλε 880 εκατομμύρια λίρες στη σύνταξή της πέρυσι σε σύγκριση με μέρισμα 1,1 δισεκατομμυρίων λιρών.
Ο σύμβουλος συντάξεων John Ralfe είπε στους Daily Telegraph ότι οποιαδήποτε πρόταση για το κλείσιμο της τεράστιας μαύρης τρύπας του Ηνωμένου Βασιλείου για τον τελικό μισθό, σχεδόν 1 τρισεκατομμύριο, θα πρέπει να περιλαμβάνει τη «διακοπή» των μερισμάτων έως ότου εκπληρωθούν όλες οι υποχρεώσεις προς τους συνταξιούχους.
Οι εταιρείες θα υποστήριζαν ότι το εισόδημα που καταβάλλεται στους μετόχους είναι απαραίτητο για τη διατήρηση της ροής μετρητών από τους επενδυτές – και φυσικά, τα μερίσματα είναι κρίσιμα για τα συνταξιοδοτικά συστήματα αγοράς χρήματος που βασίζονται στο εισόδημα για την κάλυψη των δικών τους υποχρεώσεων πληρωμών.
Τα ελλείμματα των τελικών συνταξιοδοτικών μισθών επηρεάζονται αρνητικά από τη μείωση των επιτοκίων της Τράπεζας της Αγγλίας και το μαζικό πρόγραμμα αγοράς ομολόγων, το οποίο μειώνει την απόδοση των επενδύσεών της με σταθερό εισόδημα.
Αυτό σημαίνει ότι μακροπρόθεσμα – υποθέτοντας ότι τα ποσοστά τελικά βελτιωθούν – τα συνταξιοδοτικά ελλείμματα θα κλείσουν σημαντικά από το τρέχον επίπεδό τους χωρίς να απαιτείται τεράστια επένδυση από τις χορηγίες.
