Η συζήτηση για τα επιτόκια
Είναι δικαιολογημένη η προφανής στάση της Τράπεζας της Αγγλίας στον πληθωρισμό;
Σύννεφα πάνω από την πόλη: υπάρχει πρόβλημα μπροστά;
Dan Kitwood/Getty Images
Οι οικονομολόγοι της Τράπεζας της Αμερικής δεν κάνουν πολλά για να αυξήσουν το κέφι των Χριστουγέννων, είπε ο Alistair Osborne στο Οι καιροί . Έχοντας επισημάνει τον πιο επιθετικό τόνο σχετικά με τον πληθωρισμό που έρχεται από την Τράπεζα της Αγγλίας (BoE), προβλέπουν αύξηση στο 0,25% τον Δεκέμβριο (από 0,1% τώρα) ακολουθούμενη από περαιτέρω άνοδο κατά τέταρτο τον επόμενο Φεβρουάριο. Στην ίδια σελίδα βρίσκονται και οι έμποροι ομολόγων του City. Οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων του Ηνωμένου Βασιλείου (gilts) – που τείνουν να αντικατοπτρίζουν τις προσδοκίες των επιτοκίων – σκαρφάλωσαν στο υψηλό δυόμισι ετών στο 1,19% αυτή την εβδομάδα. Ακόμα κι αν ο διοικητής της BoE Andrew Bailey θέλει να κρατήσει φωτιά, μπορεί να δυσκολευτεί να αντισταθεί στην πίεση των αγορών για άνοδο.
Ο Μπέιλι παραδέχτηκε τελικά ότι τον ανησυχεί πληθωρισμός όντας πάνω από τον στόχο. Ο συνάδελφος που ρυθμίζει τα επιτόκια, Μάικλ Σάντερς, υποστηρίζει ότι οι αγορές έχουν δίκιο στην τιμή σε μια αύξηση επιτοκίων σημαντικά νωρίτερα από ό,τι αναμενόταν προηγουμένως. Η γλώσσα είναι αρκετά χαλαρή για να επιτρέψει όλα τα πιθανά αποτελέσματα, είπε ο Nils Pratley Ο κηδεμόνας , αλλά αυτό μοιάζει ήδη με άσκηση προθέρμανσης. Τα καλά νέα, για τους δανειολήπτες, είναι ότι οποιαδήποτε μετακίνηση από το 0,1% στο 0,25% δεν μπορεί να χαρακτηριστεί δραματική. Ωστόσο, το 2022 φαίνεται ξαφνικά ενδιαφέρον. Οι αγορές χρήματος έχουν ήδη αναταραχθεί, είπε ο Τομ Ρις Η Daily Telegraph . Οι φόβοι για στασιμοπληθωρισμό –όπου οι τιμές και οι μισθοί αυξάνονται, αλλά η οικονομική ανάπτυξη παραμένει υποτονική– έχουν εκτοξεύσει τα στοιχήματα έναντι της λίρας στα ύψη. Οι συναλλαγές που ασφαλίζουν έναντι της βουτιάς της στερλίνας έναντι του δολαρίου έχουν εκτοξευθεί απότομα, παρά τις συζητήσεις για υψηλότερα επιτόκια, τα οποία κανονικά θα υποστήριζαν το νόμισμα. Αυτό σημαίνει ότι οι έμποροι της στερλίνας υπολογίζουν ότι οι πιέσεις για τον πληθωρισμό θα μπορούσαν να αποδειχθούν πιο ενοχλητικές στο Ηνωμένο Βασίλειο από ό,τι αλλού.
Εναλλακτικά, είπε Bloomberg , μπορεί να σημαίνει ότι οι έμποροι νομισμάτων πιστεύουν ότι η Τράπεζα της Αγγλίας πρόκειται να κάνει ένα λάθος – ότι οι υπερβολικές προσπάθειες για τον περιορισμό του πληθωρισμού θα αμαυρώσουν τις προοπτικές για την ανάπτυξη και το καταναλωτικό κλίμα. Σίγουρα, το τρίξιμο των δοντιών για τον επικείμενο στασιμοπληθωρισμό φαίνεται άστοχο. Η ανάπτυξη του Ηνωμένου Βασιλείου φέτος είναι πιθανό να είναι πάνω από το 6% – που οδηγεί την G7 – και ο πληθωρισμός είναι χαμηλότερος από ό,τι στις ΗΠΑ. Ο πανικός φαίνεται παράλογος. Η BoE βρίσκεται σε λειτουργία τόνωσης για πάρα πολύ καιρό χωρίς να αμφισβητηθεί η πίστη της. Τώρα όμως φαίνεται να έχει χάσει την πίστη του ότι ο πληθωρισμός είναι καθαρά παροδικός. Τα επιτόκια πεζοπορίας δεν πρόκειται να μειωθούν τιμές του φυσικού αερίου , εκπαιδεύστε περισσότερους οδηγούς φορτηγών ή παράγετε περισσότερα μικροτσίπ. Γιατί να απαντήσουμε στον πληθωρισμό ώθησης κόστους στο εξωτερικό με ένα αμβλύ σφυρί από την πλευρά της ζήτησης; Η Fed των ΗΠΑ και η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα δεν βιάζονται να περιορίσουν τα κίνητρα. Η Βρετανία φαίνεται να τα πηγαίνει μόνη της. Δεδομένου ότι οι κεντρικές τράπεζες του κόσμου είναι, στην πραγματικότητα, ομφάλια συνδεδεμένες, αυτό είναι ένα απαίσιο μέρος για να βρεθεί η BoE.
