Τι είναι η ποσοτική χαλάρωση;
Η Τράπεζα της Αγγλίας επεκτείνει το πρόγραμμα κρίσης στα 300 δισεκατομμύρια λίρες εν μέσω χάους του κορωνοϊού
AFP/Getty
Η Τράπεζα της Αγγλίας έχει επεκτείνει το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης (QE) της κρίσης του κορωνοϊού κατά 100 δισεκατομμύρια λίρες, ανεβάζοντας το σύνολο από τον Μάρτιο σε 300 δισεκατομμύρια λίρες.
Η κίνηση έχει σχεδιαστεί για να λαδώσει τους τροχούς των χρηματοπιστωτικών αγορών και να διατηρήσει χαμηλό κόστος δανεισμού και ανακοινώθηκε μετά από συνεδρίαση της επιτροπής καθορισμού των επιτοκίων της Τράπεζας, Sky News λέει.
Τα πρακτικά της συνεδρίασης δείχνουν ότι ένα μέλος της οκταμελούς επιτροπής νομισματικής πολιτικής (MPC), ο επικεφαλής οικονομολόγος Andy Haldane, ψήφισε κατά της επέκτασης του στόχου QE.
Ο κηδεμόνας αναφέρει ότι ο Haldane ήταν ο μόνος που διαφωνούσε και υποστήριξε ότι η ανάκαμψη της ζήτησης και της παραγωγής συνέβαινε νωρίτερα και ουσιαστικά ταχύτερα από ό,τι περίμενε η MPC.
Τα πρακτικά υπογράμμισαν επίσης τους καθοδικούς κινδύνους μιας βαθύτερης κρίσης για τις θέσεις εργασίας μέσω της υψηλότερης και πιο επίμονης ανεργίας, αναφέρει το Sky News. Οι απώλειες θέσεων εργασίας αναμένεται να επιταχυνθούν καθώς προχωρά το έτος και η κρατική υποστήριξη για τους απολυμένους εργαζομένους μειώνεται.
Ο Andrew Bailey, διοικητής της Τράπεζας, δήλωσε: Καθώς πραγματοποιείται μερική άρση των μέτρων, βλέπουμε σημάδια κάποιας δραστηριότητας να επιστρέφει. Δεν θέλουμε να παρασυρθούμε πολύ από αυτό. Ας είμαστε ξεκάθαροι, ζούμε ακόμα σε πολύ ασυνήθιστους καιρούς.
Τι είναι η ποσοτική χαλάρωση;
Το QE είναι ένας τρόπος άντλησης χρημάτων στην οικονομία προκειμένου να ενισχυθεί η ρευστότητα για τις επιχειρήσεις και οι δαπάνες των καταναλωτών. Μερικές φορές αναφέρεται ως «εκτύπωση χρημάτων».
Λέγεται έτσι γιατί τα νέα χρήματα είναι ακριβώς αυτό: ολοκαίνουργιο. Δημιουργείται από κεντρικές τράπεζες. Αλλά είναι επίσης μια εσφαλμένη ονομασία επειδή τα χρήματα που δημιουργούνται είναι ηλεκτρονικά και όχι τραπεζογραμμάτια.
Με απλά λόγια, η συμβατική διαδικασία για αυτήν την αντισυμβατική πολιτική περιλαμβάνει την προσθήκη χρημάτων στον ισολογισμό της κεντρικής τράπεζας, τα οποία στη συνέχεια χρησιμοποιεί για να αγοράσει χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία όπως κρατικά ομόλογα από τράπεζες και άλλα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα.
Αγοράζοντας μαζικά αυτά τα ομόλογα ωθεί προς τα πάνω τις τιμές και μειώνει τις αποδόσεις. Καθώς οι αποδόσεις είναι βασικά το καθαρό επιτόκιο, αυτό μειώνει το ευρύτερο κόστος δανεισμού.
Κατ' αρχήν, τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα που είχαν αγοράσει ομόλογα μέσω QE θα χρησιμοποιούσαν τα νέα χρήματα για να τα αντικαταστήσουν με άλλες επενδύσεις - και ελπίζεται ότι θα επιλέξουν περιουσιακά στοιχεία υψηλότερης απόδοσης που έχουν πιο άμεση σχέση με την «πραγματική οικονομία».
Κατ' αρχήν, αυτό θα πρέπει να σημαίνει περισσότερα δάνεια σε επιχειρήσεις και ανθρώπους και έτσι τόνωση της οικονομίας.
–––––––––––––––––––––––––––––––––– Για μια σύνοψη των πιο σημαντικών ιστοριών από όλο τον κόσμο - και μια συνοπτική, αναζωογονητική και ισορροπημένη λήψη της ατζέντας ειδήσεων της εβδομάδας - δοκιμάστε το περιοδικό The Week . Ξεκινήστε τη δοκιμαστική συνδρομή σας σήμερα ––––––––––––––––––––––––––––––––––
Ποια είναι τα αρνητικά του;
Ωστόσο, υπάρχουν προβλήματα με το QE. Σύροντας τα επιτόκια χαμηλότερα - και ειδικά σε περιουσιακά στοιχεία όπως κρατικά ομόλογα ή χρυσαφικά - εισάγει στρεβλώσεις στην αγορά.
Για παράδειγμα, τα συνταξιοδοτικά ταμεία εξαρτώνται από τις αποδόσεις από ασφαλέστερους θηλασμούς και έτσι το συνδυασμένο αποτέλεσμα της χαλαρής νομισματικής πολιτικής ήταν να μειώσει τις μακροπρόθεσμες προβλέψεις αποδόσεων - και έτσι να διευρύνει το έλλειμμα μεταξύ των προβλεπόμενων περιουσιακών στοιχείων έναντι των υποχρεώσεων.
Αυτό δημιουργεί ένα δίλημμα στους διαχειριστές συντάξεων: πιέζουν για περισσότερα μετρητά από τους εργοδότες που χορηγούν ή επενδύουν σε περιουσιακά στοιχεία με μεγαλύτερο κίνδυνο που θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε απώλειες.
Οι μεμονωμένοι επενδυτές αντιμετώπισαν τις ίδιες προκλήσεις και ανταποκρίθηκαν διαθέτοντας περισσότερα χρήματα για να εργαστούν σε αγορές και ακίνητα. Το αποτέλεσμα είναι φούσκες περιουσιακών στοιχείων και υψηλές αποτιμήσεις όλων των εποχών που φαίνονται χωρισμένες από την οικονομική πραγματικότητα.
Άρα, σαφώς το QE δεν μπορεί να διαρκέσει για πάντα. Αλλά το χρονοδιάγραμμα είναι το παν και μια πολύ γρήγορη κίνηση θα μπορούσε να οδηγήσει σε πίεση σε ευάλωτες εταιρείες και νοικοκυριά αυξάνοντας τα επιτόκια των στεγαστικών δανείων και των δανείων.
Στη χειρότερη περίπτωση, το αρνητικό αποτέλεσμα θα μπορούσε να είναι να πνίξει την οικονομική ανάκαμψη.
Με τη χαλάρωση των ΗΠΑ, υπάρχει το πρόσθετο πρόβλημα ότι τα ευρύτερα επιτόκια ήταν χαμηλότερα, είχε υποτιμητική επίδραση στο δολάριο και ενθάρρυνε τεράστιες επενδύσεις από τις αναδυόμενες οικονομίες της αγοράς σε αμερικανικά περιουσιακά στοιχεία.
Υπάρχουν ανησυχίες ότι όταν αποσυρθεί η ποσοτική χαλάρωση, τα χρέη που θα ληφθούν θα καταστούν απρόσιτα και έτσι θα έχουν αρνητικές παγκόσμιες επιπτώσεις. Αυτό εκδηλώθηκε με το «taper tantrum» το 2013, όταν τα πρώτα σημάδια «μείωσης» του bong οδήγησαν σε μαζική παγκόσμια πώληση ομολόγων.
