Πώς η λίρα, το ευρώ και το δολάριο θα μπορούσαν να ενισχύσουν τις αποδόσεις σας
Ο FTSE 100 έχει φτάσει σε νέο υψηλό όλων των εποχών, αλλά έχει υποχωρήσει σε όρους δολαρίου
Ένα από τα καθοριστικά οικονομικά θέματα μετά το δημοψήφισμα της ΕΕ τον περασμένο Ιούνιο ήταν η απότομη πτώση της λίρας, σχεδόν κατά το ένα πέμπτο έναντι του δολαρίου και 10 τοις εκατό έναντι του ευρώ.
Ωστόσο, η πτώση της λίρας είναι μόνο μια πτυχή μιας παγκόσμιας ιστορίας συναλλάγματος που έχει στην καρδιά της ένα πολύ πιο οικείο θέμα: τη δύναμη του δολαρίου.
Ο δείκτης δολαρίου ΗΠΑ, ο οποίος μετρά το δολάριο έναντι ενός καλαθιού παγκόσμιων νομισμάτων, έφτασε σε υψηλό 14 ετών στα τέλη του περασμένου έτους – και παραμένει λιγότερο από 1 τοις εκατό κάτω από αυτό το επίπεδο τώρα.
Υπάρχουν διάφοροι παράγοντες που λειτουργούν εδώ. Η μία είναι η εκλογή του Ντόναλντ Τραμπ, η οποία απροσδόκητα ενίσχυσε το δολάριο καθώς οι έμποροι στοιχημάτισαν έντονα ότι μια υποσχεθείσα υπερβολή των δαπανών για υποδομές 1 τρισεκατομμυρίου δολαρίων, σε συνδυασμό με ένα πακέτο φορολογικών περικοπών, θα τονώσει την οικονομία των ΗΠΑ.
Αλλά υπάρχει επίσης η αδυναμία άλλων νομισμάτων που ενισχύουν τη σχετική αξία του δολαρίου. Εκτός από τα βάσανα της στερλίνας, το ευρώ παραμένει βυθισμένο πολύ κάτω από τα υψηλά του των τελευταίων ετών, καθώς οι εσωτερικές διαμάχες, που σχετίζονται με την κρίση χρέους της Ελλάδας και την άνοδο του λαϊκισμού, βαραίνουν πολύ.
Το ευρώ έχει υποχωρήσει 9 τοις εκατό έναντι του δολαρίου από τον Μάιο του περασμένου έτους – και κατά σχεδόν 25 τοις εκατό από το επίπεδό του σε σύγκριση με το δολάριο πριν από τρία χρόνια.
Καταρρίψεις ρεκόρ
Όταν έχετε μια ισχυρή απόκλιση μεταξύ των τάσεων του νομίσματος, αυτό ανοίγει χώρο για επικερδείς επενδύσεις. Πάρτε, για παράδειγμα, τον FTSE 100. Είναι μια άλλη κοινώς αναφερόμενη οικονομική τάση από την ψηφοφορία για το Brexit τον περασμένο Ιούνιο, ότι ο δείκτης αναφοράς μετοχών blue chip του Ηνωμένου Βασιλείου εκτινάσσεται στα ύψη – σημειώνοντας μια σειρά ρεκόρ διαδοχικών ρεκόρ που κλείνει τον Ιανουάριο. Τη στιγμή της γραφής, βρισκόταν σε ένα άλλο υψηλό όλων των εποχών που ξεπέρασε τις 7.340.
Αυτό που αναγνωρίζεται ευρέως στους επενδυτικούς κύκλους, αλλά όχι με συνέπεια σε άρθρα σχετικά με την αστρική πορεία του δείκτη, είναι ο ρόλος της πτώσης της λίρας.
Πάνω από τα δύο τρίτα των μελών του FTSE 100 βγάζουν τα χρήματά τους σε άλλο νόμισμα, που σημαίνει ότι τα κέρδη και οι σχετικές αξίες τους έχουν ενισχυθεί από την πτώση της λίρας.
Στην πραγματικότητα, ο Guardian σημείωσε στα τέλη του περασμένου έτους ότι ενώ ο FTSE 100 είχε κερδίσει περισσότερο από 14 τοις εκατό για ολόκληρο το περασμένο έτος, σε όρους δολαρίου ήταν στην πραγματικότητα μειωμένος κατά 5 τοις εκατό για τους 12 μήνες.
Εξόρυξη για κέρδος
Μεταξύ των εταιρειών που είναι εισηγμένες στο Λονδίνο, για τις οποίες η Guardian είπε ότι τα πάνε ιδιαίτερα καλά, είναι οι ανθρακωρύχοι, των οποίων οι δραστηριότητες συνήθως εδρεύουν στο εξωτερικό και των οποίων τα έσοδα καθορίζονται από τις τιμές των εμπορευμάτων που εκφράζονται σε δολάρια.
Μια τέτοια εταιρεία που είναι ιδιαίτερα σε θέση να επωφεληθεί από τις τρέχουσες τάσεις είναι η Berkeley Energia, η οποία κατασκευάζει το μοναδικό νέο ορυχείο ουρανίου στον κόσμο, στη Σαλαμάνκα της Ισπανίας.
Η εταιρεία είναι εισηγμένη στο Ηνωμένο Βασίλειο, παράγει λειτουργικά έξοδα σχεδόν αποκλειστικά σε ευρώ και θα δημιουργήσει τα έσοδά της σε δολάρια όταν αρχίσει να παράγει ουράνιο στα τέλη του επόμενου έτους.
Η τιμή της μετοχής της έχει υπερδιπλασιαστεί σε περίπου 53,5 p το περασμένο έτος – και αρκετοί αναλυτές διατηρούν αξιολογήσεις «αγοράς» στη μετοχή με τιμή στόχο διπλάσια και πάλι.
Βασικές αρχές
Φυσικά, δεν θα ήταν καθόλου λογικό να βασίζονται οι επενδυτικές αποφάσεις αποκλειστικά στη δυναμική μιας διαρκώς κυμαινόμενης αγοράς συναλλάγματος.
Τις τελευταίες εβδομάδες είδαμε το θέαμα του δολαρίου –και των τιμών των σχετικών εμπορευμάτων όπως ο χρυσός– να ταλαντεύεται ουσιαστικά με βάση τα κρυπτικά σχόλια των αξιωματούχων του Ντόναλντ Τραμπ σχετικά με την αξία του ευρώ.
Είναι όμως εξίσου σαφές ότι οι μηχανορραφίες των αγορών συναλλάγματος μπορούν να αποτελέσουν σημαντικό παράγοντα για την απόδοση των επενδύσεων και σίγουρα θα πρέπει να ληφθούν υπόψη. Απλώς, τα βασικά στοιχεία της επένδυσης πρέπει επίσης να συσσωρευτούν.
Ας επιστρέψουμε στο Berkeley Energia: το κόστος του είναι πολύ χαμηλό, περίπου στο μισό του παγκόσμιου μέσου όρου για έναν εξορύκτη ουρανίου, σε μια εποχή που οι τιμές του ουρανίου πλησιάζουν τα χαμηλά 13 ετών – και όταν η πυρηνική κατασκευή, και έτσι η αναμενόμενη ζήτηση ουρανίου παγκοσμίως, είναι επεκτείνεται γρήγορα.
Εάν η τρέχουσα δυναμική του νομίσματος διατηρείται, αυτό θα μπορούσε να είναι απλώς ένα νόστιμο κεράσι στην κορυφή για τους επενδυτές.
Νικητές και χαμένοι από την πτώση της λίρας
Εταιρείες που παράγουν έσοδα σε ευρώ ή δολάρια, ας πούμε, αλλά που δηλώνουν σε λίρες, έχουν δει τα κέρδη τους να ενισχύονται από τότε που ξεκίνησε η πτώση της στερλίνας.
Στο τέλος του περασμένου έτους, ο κατάλογος των νικητών περιελάμβανε παγκόσμιες εταιρείες που έχουν μια σταθερή έως ισχυρή προοπτική, αλλά που παράγουν πωλήσεις στο εξωτερικό και στη συνέχεια μετατρέπουν ξανά κερδοφόρα στην ασθενέστερη λίρα.
Παραδείγματα περιλάμβαναν επιχειρήσεις στον τομέα των αμυντικών φαρμακευτικών προϊόντων, όπως η GlaxoSmithKline και η AstraZeneca. Burberry, η οποία παράγει το 85 τοις εκατό των πωλήσεών της στο εξωτερικό. και η ιδιοκτήτρια της Primark Associated British Foods.
Από την άλλη πλευρά, οι εταιρείες που εισάγουν αγαθά στο Ηνωμένο Βασίλειο αλλά παράγουν έσοδα σε λίρες υποφέρουν από την αντίστροφη τάση. Χαρακτηριστικά παραδείγματα είναι τα τέσσερα μεγάλα σούπερ μάρκετ, η εταιρεία καταναλωτικών αγαθών Unilever, η Sports Direct και η εταιρεία ένδυσης Next.
Σε γενικές γραμμές, ο Βρετανός καταναλωτής είναι πιθανό να είναι χαμένος εάν ο πληθωρισμός αυξηθεί πάνω από τις μέσες αυξήσεις των μισθών, ενώ οι κατασκευαστές απολαμβάνουν την καλύτερη ανάπτυξή τους εδώ και πολλά χρόνια και οι εξαγωγές αυξάνονται.
